券商再融資利器:九大券商短期融資券余額上限提升超3000億

信披資料顯示:近期多家上市券商相繼發布公告稱,收到央行關于公司短期融資券最高償還余額有關事項的通知。 

從公告的具體內容來看,均是提升了各公司的待償還短期融資券余額上限。截止6月25日,中信證券、海通證券、國泰君安等9家券商待償還短期融資券余額上限合計提升超過3000億元。

 19家券商存續期內短融近900億元 

根據《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》,國內的短期融資券是指企業在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券,是企業籌措短期(1年以內)資金的直接融資方式。

按照其發行方式分類,短期融資券可分為經紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。按不同發行人來看,短期融資券則可分為金融企業的融資券和非金融企業的融資券。

截止2019年6月25日,根據Wind數據統計,當前市場上券商已發行且還在存續期內的短期融資券共有37只,合計未到期余額達889億元。

其中,存續期內短期融資融券余額最高的是國信證券,為120億元。其次,中信建投與申萬宏源存續期內的短期融資融券余額均為90億元。中信證券存續期內短期融資券余額為80億元。除此之外,招商證券、光大證券、渤海證券和廣發證券的短期融資券余額均超過了50億元。

 背景:短融新規推動券商短融規模再次增長 

2018年4月,中國人民銀行公開發布了《關于證券公司短期融資券管理有關事項的通知》(銀市場【2018】14號)(以下簡稱“短融新規”)后,放緩了兩年的短期融資券市場又開始恢復增長。

其實,早在2004年,相關部門便頒布了《證券公司短期融資券管理辦法》、《證券公司短期融資券交易操作規程》和《證券公司短期融資券信息披露操作規程》, 在滿足同業拆借市場成員資格等多項條件且經過央行審批后,允許券商發行期限不超過91天的短期融資券。由于融資成本較低,靈活度較高等特點,短期融資券的規模不斷擴大。

然而,短期融資券的發行規模又與央行的審批節奏直接掛鉤。2015年,隨著央行審批節奏的放緩,券商的短期融資券發行規模開始下降。為了緩解資金壓力,券商其他類型債券發行量開始明顯增多。根據Wind 數據,2015全年券商的債券發行量超過8400億元。

然而,2018年央行發布短融新規后,券商短期融資券總量再次開始恢復增長。

數據顯示,2014年券商短期融資券發行總額超過4000億元,隨后便開始不斷下降。2017全年,券商短期融資券發行總額僅有392億元。2018年短期融資券發行量開始恢復增長,全年發行總額超過1400億元。截止2019年6月25日,券商短期融資券發行總額接近1350億元(已到期及存續期內),幾乎達到去年全年水平。

從目前的短融新規來看,其主要是在原有的管理辦法上新增了四項準入條件:

(一) 具有較高的流動性管理能力,保持流動性合理充裕,確保能夠以合理的成本及時滿足流動性需求;

(二) 證券公司風險控制指標符合《證券公司風險控制指標管理辦法》等有關規定;

(三) 流動性覆蓋率持續高于行業平均水平;

(四) 資產管理業務開展規范,符合強化法人風險隔離、規范資金池、打破剛性兌付等資產管理業務要求。

除此之外,短融新規還要求證券公司對發行的短期融資券進行余額管理,待償還短融余額上限按照短融與其他短期融資工具余額之和不超過凈資本的60%計算。其中,其他短期融資工具是指證券公司發行的期限在一年以內的融資工具,包括同業拆借、短期公司債等。

截止2018年末,35家上市券商的凈資本及流動性覆蓋率情況如下:

從數據來看,截止2018年末,凈資本總額排名前9位的券商,央行此次均上調了其待償還短期融資券余額上限。但央行集中上調券商短期融資券待償額度的情況并不多見。

從另一個角度來看,提高券商短期融資券余額的上限,也相當于允許券商更多的通過銀行間市場進行融資,在其補充資本金后,便可以通過券商的相關業務間接向其他非銀機構傳遞流動性。(JW)

本文作者:面包財經

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