首批公募MOM真的要來了,招商、創金合信搶先申報,它將如何影響投資生態?

隨著部分公募基金在人員、系統等方面的準備工作逐步就緒,首批公募MOM產品箭在弦上。

券商中國記者查閱證監會官網獲悉,目前招商基金、創金合信基金已經率先申報首批MOM產品,名稱分別為招商惠潤一年定期開放混合型發起式管理人中管理人證券投資基金(MOM)和創金合信群星一年定期開放混合型管理人中管理人證券投資基金(MOM)。

從產品名稱可以看到,兩只產品均為一年期,產品類型為混合型。其中,招商惠潤MOM采取了發起式。發起式基金即基金管理人及高管作為基金發起人認購基金的一定數額方式發起設立的基金,降低了募集成立門檻的同時,也強化了基金退出機制。

MOM(Manager of Managers),即管理人中管理人產品,是境外一類成熟的資產管理產品,具有“多元管理、多元資產、多元風格”的特征,既可以實現管理人大類資產配置的能力,又能發揮不同資產管理機構在特定領域的專業投資能力。MOM投資的核心在于大類資產配置、行業風格輪動以及投資顧問的篩選。

此前,證監會發布的《證券期貨經營機構管理人中管理人(MOM)產品指引(試行)》(以下簡稱《產品指引(試行)》),對MOM產品定義及運作模式、參與主體職責、資質要求、投資運作、內部控制及風險管理等進行了規范。

“MOM指引的推出,將豐富當前基金產品類型,提供資產配置工具,進一步促進證券基金經營機構資產管理業務創新發展,提高為各類投資者提供資產配置服務的能力。同時還有利于引入中長期資金進入股票市場,有利于上市企業直接融資,切實為企業注入活力。” 創金合信基金MOM業務投資研究部負責人劉金楊告訴券商中國記者。

已有兩只公募MOM產品上報

券商中國記者了解到,對于MOM產品業內摩拳擦掌的基金公司不在少數。“我們公司內部挺看好這塊業務,像我們公司投研并不是行業一線水平,FOF和MOM兩類產品都可以讓我們借助其他公司和基金經理的投研實力去完成資產管理配置。前幾天我們內部已經上報了FOF,隨著系統和人員的完備,后續也會申報相關MOM產品。”一家中型基金公司產品部人士對券商中國記者表示。

招商基金資產配置部認為,MOM產品對公募基金而言是一種很好的開放融合、取長補短的嘗試,通過合作共贏,為投資者提供更加豐富、優質的產品選擇。相較于普通公募產品,MOM對于規模和平臺的門檻要求更高,頭部基金公司更加具備先發優勢。在投資方面,MOM投資并不是簡單地將基金資產分配給不同的投資顧問,實際上對于投資能力的要求較高,招商基金在團隊建設、資產配置、策略評價和系統建設等方面都已做好了充分的準備。

MOM與FOF的側重點不同,FOF主要是基于基金經理進行評估,而MOM更加需要站在公司維度進行評判。“個人理解,MOM產品是更加能夠做到防止基金產品風格漂移的問題,一般而言,基金經理的變更容易導致子基金投資風格的轉向,如果產品是MOM運作的話,整體的風格確定性也更強一些。”上述產品人士表示。

招商基金表示,在大資管時代背景下,MOM對于公募基金行業發展、促進資管機構分工合作、發揮不同資管機構各自優勢以及資本市場中長期資金資產配置都具有重要意義。未來招商基金將積極把握這一創新機遇,繼續在團隊建設、資產配置、專業研究等領域展開對MOM產品的深耕和布局,力爭為投資者創造更多價值。

考驗母管理人幾大核心能力

對于公募基金管理人而言,需要具備哪些條件才可以拓展MOM業務?

根據MOM新規指引,公募MOM產品的投資管理涉及兩類角色,一個是管理人,一個是各資產單元的投資顧問,兩類角色在MOM業務運作中所需的能力各不相同。

劉金楊認為,對于母管理人而言,考驗其綜合管理能力,至少具備以下四個條件才能順利開展MOM業務:

一是具有資產配置方面的專業人才和能力;

二是要有高效的能支持整個MOM業務產業鏈的系統或平臺,包括支持各交易品種和各類策略的投資交易系統、支持產品整體和各資產單元層面的風控系統和支持組合績效評估和業績/風險歸因的組合管理系統等;

三是內部要有健全和可落地執行的運作流程,包括運營中的賬戶體系、估值處理、費用拆分、業績考核、信息披露、交易中的頭寸管理、同反向交易管控規則、關聯交易管理、數據保密管理等具體操作指引。

四是要有豐富的優秀投顧資源儲備和合作實踐經驗,降低初次合作在系統、信息傳遞等方面的磨合和溝通成本。

對于投顧而言,主要發揮其投研水平,另外結合MOM新規,作為投顧方需重點加強內部防范利益輸送機制的建設和貫徹落實。

以創金合信基金為例,券商中國記者獲悉,該公司在人員、產品、系統、內部運營流程等方面的準備工作已經就緒。

人員方面,該公司目前開展MOM業務相關團隊有MOMFOF投資研究部,團隊人數6人,擁有平均6年的從業年限,包括4名投研人員,專門從事公募基金研究、基金經理評價、投顧調研、產品分析等工作,具有充足的MOM業務知識儲備和產品管理經驗。

系統方面,經過多年積累,創金合信基金自主研發了投資交易管理系統、風控引擎系統、投后組合分析系統,通過完善的技術共同服務MOM投資者。

從交易系統來看,除了自主研發的投資交易系統解決固收等場外交易品種的投資交易,創金合信基金還引入了恒生、訊投系統,滿足不同業務場景的需求,支持多資產多品種(股票、債券、基金、期貨、期權、利率互換等)交易,真正契合MOM多資產多策略管理的業務模式。創金合信基金的風控引擎系統,主要是根據客戶需求,并結合最新的法律法規、監管政策、市場變化等因素,提供專業化、定制化的風險控制方案。

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